Giá Trị Sổ SáCh ( Bvps Là Gì ? Giá Trị Sổ Sách Mỗi Cổ Phần (Bvps) Là Gì

Bạn đã từng nghe qua định nghĩa giá trị sổ sách chưa? Để đảm bảo quyền lợi cho bản thân và nguồn vốn của mình, tham khảo ngay bài viết BVPS là gì? Tất tần tật kiến thức về BVPS để hiêu rõ hơn nhé. Hãy cùng hozo.vn.vn mở rộng thêm phần kiến thức của mình nhé.

Bạn đang xem: Giá Trị Sổ SáCh ( Bvps Là Gì ? Giá Trị Sổ Sách Mỗi Cổ Phần (Bvps) Là Gì

Mục lục

3 Cách tính chỉ số BVPS4 Chỉ số P/B bao nhiêu là tốt?5 Ví dụ minh họa về chỉ số P/B6 Điểm mạnh và điểm yếu của chỉ số P/B

BVPS là gì?

Chỉ số P/B (Price to Book ratio) là 1 chỉ số tài chính có ảnh hưởng, được tận dụng để so sánh giá của cổ phiếu với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó.

Công thức tính:

P/B = Giá thị trường của cổ phiếu (Price) / giá trị ghi sổ của cổ phiếu (Book value per Share)

Ý nghĩa của chỉ số BVPS

Chỉ số P/B cho biết:

Giá cổ phiếu đang cao gấp bao nhiêu lần so với giá trị ghi sổ của doanh nghiệp?

Ví dụ:

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ) hiện có P/B bằng 4,26.

Điều đó nghĩa là:

Để sở hữu cổ phiếu PNJ, nhà đầu tư chấp nhận trả gấp 4,26 lần giá trị ghi sổ.

Cách tính chỉ số BVPS

Để tính chỉ số P/B, bạn cần xác định 2 yếu tố cấu thành là: Giá thị trường (Price) và giá trị ghi sổ trên 1 cổ phiếu (Book Value per Share).

Trong đó:

Giá trị ghi sổ trên 1 cổ phiếu = (Tổng chất lượng tài sản – giá trị tài sản vô hình – Nợ) / Số lượng cổ phiếu lưu hành

Giá trị ghi sổ cho chúng ta biết: giá trị tài sản (hữu hình) của công ty còn lại là bao nhiêu, nếu ngay lập tức công ty ngừng làm việc, không buôn bán nữa.

Ví dụ cách tính chỉ số P/B năm 2018 của NT2

Để tính toán chỉ số P/B năm 2018 của CTCP Điện lực dầu khí Nhơn Trạch 2 (Mã: NT2)

Bước 1: xác định giá trị ghi sổ (Book Value) dựa vào Bảng cân đối kế toán 2018 của NT2.

Các ẩn số bạn cần tìm kiếm đó là:

(*Tôi sẽ lấy đơn vị là tỷ VNĐ để chúng ta dễ hình dung và quan sát).

Tổng tài sản: 8.852 tỷ VNĐgiá trị tài sản vô hình: 25 tỷ việt nam đồng

Và, Nợ phải trả: 5.169 tỷ việt nam đồng.

Khi đó, chất lượng ghi sổ 2018 của NT2 là: 8.852 -25 – 5.169 = 3.658 tỷ VNĐ

Số lượng cổ phiếu lưu hành của NT2 năm 2018 là: 287.876.029 cổ phiếu

=> giá trị ghi sổ trên 1 cổ phiếu là: 3.658 tỷ / 287.876.029 cổ phiếu = 12.710 (đồng/CP)

Bước 2: định hướng Giá thị trường (Price)

Về Giá thị trường, con số này khá dễ lấy, hãy xem Lịch sử giá thanh toán giao dịch của cổ phiếu NT2.

Bước 3: Tính chỉ số P/B năm 2018

Lấy Giá thị trường chia cho Book Value per Share…

Ta sẽ tính được chỉ số P/B của NT2 trong năm 2018 bằng 1,94 (= 24.600 / 12.710).

Chỉ số P/B bao nhiêu là tốt?

Chỉ số P/B cao

1 công ty có chỉ số P/B ở mức cao. Điều này chỉ ra rằng thị trường đang kỳ vọng về triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp trong tương lai rất tốt. Vì thế các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho giá trị ghi sổ của doanh nghiệp.

tuy nhiên, bạn cũng lưu ý đến nợ phải trả (đặc biệt là nợ vay) của công ty có ở mức cao hay không?

Bởi vì:

Một doanh nghiệp sở hữu số nợ lớn, sẽ vô tình khiến cho giá trị ghi sổ ở mức thấp. Dẫn tới chỉ số P/B sẽ cao.Việc tận dụng đòn bẩy tài chính ở mức cao sẽ mang lại những hiểm họa lớn cho công ty. Không những mà còn, nếu tỷ suất tiền lời doanh nghiệp tạo ra thấp hơn chi phí dùng vốn thì khi đó, giá trị doanh nghiệp sẽ suy giảm.

Chỉ số P/B thấp

Có tương đối nhiều lý do để chỉ số P/B ở mức thấp…

Có thể nhà đầu tư đánh giá chất lượng thị trường của doanh nghiệp thực tế thấp hơn nhiều so với chất lượng ghi sổ. Vì thế, họ chỉ chấp nhận 1 mức giá tốt hơn cho giá trị sổ sách.

Hoặc, công ty đang trong giai đoạn hồi phục (của một chu kỳ kinh doanh), kết quả kinh doanh dần cải thiện, lời so với vốn gia tăng, giúp giá trị sổ sách tăng nhiều. Trong hoàn cảnh này, có thể nói rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp và là thời cơ để chúng ta mua vào.

Còn có thể khi mà chỉ số P/B nhỏ hơn 1, tức giá cổ phiếu của doanh nghiệp đang bán với giá tốt hơn cả giá trị ghi sổ.

Về mặt lý thuyết, bạn có thể mua tất tần tật các cổ phiếu đang lưu hành của doanh nghiệp, hoàn tất tài sản và kiếm được tiền lời vì tài sản có chất lượng cao hơn giá cổ phiếu tích lũy.

Mặc dù trong thực tế, chiến lược này hoàn toàn có thể sẽ không khả thi.

Chỉ số P/B “tốt” là…

Khó hoàn toàn có thể xác định một chất lượng cụ thể cho chỉ số P/B “tốt”. Nó rất có thể tốt ở nghề này, nhưng sẽ là kém ở một nghề khác.

Xem thêm: đinh bộ lĩnh là ai

Chỉ số P/B nếu đứng riêng lẻ thì không có không ít giá trị.

Muốn biết liệu cổ phiếu đó có đang bị định giá thấp hay không, bạn cần so sánh chỉ số P/B với đơn vị đối đầu và so với mức trung trung ngành.

Ví dụ minh họa về chỉ số P/B

dưới đây là các ví dụ về chỉ số P/B…

Chỉ số P/B của VNM

P/B của CTCP Sữa nước ta (Mã: VNM) luôn duy trì ở mức cao trong các năm qua.

Thực tế cho thấy, cổ phiếu VNM hàng ngày tăng giá kể từ khi niêm yết cho dù chỉ số P/B cao.

VNM là một doanh nghiệp tốt, phát triển bền vững vì thế nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều hơn 8 đồng để đổi lấy 1 đồng vốn của VNM.

Họ tự tin mạnh mẽ vào triển vọng tăng trưởng thời gian dài của VNM.

Chỉ số P/B của ROS

CTCP Xây dựng FLC Faros (Mã: ROS) làm việc trong ngành xây dựng, danh tiếng không có, họ làm việc và thi công dưới sự lãnh đạo của FLC, vì vậy tài sản vô hình của ROS rất yếu.

Hiện chỉ số P/B của ROS là 2,96.

Tức, nhà đầu tư sẵn sàng chi gần 3 lần giá trị ghi sổ để sở hữu cổ phiếu ROS.

Vậy có xứng đáng?

Tiền lời của ROS rất khiêm tốn, trong khi mật độ P/E quá cao. Chưa kể giá trị tài sản được đem ra tính toán (các chỉ tiêu tài chính sẽ biểu diễn rõ hơn) liệu có hợp lý?

Đây là ví dụ rõ nét về một cổ phiếu đang được định giá “quá cao” so với giá trị thực.

Khi bạn mua cổ phiếu có P/B cao, hãy bảo đảm rằng công ty đó đang phát triển và có giá trị.

Chỉ số P/B của DQC

CTCP Bóng đèn Điện Quang (Mã: DQC) hiện đang thanh toán giao dịch ở mức rẻ hơn chất lượng ghi sổ của công ty, vì thế chỉ số P/B vào khoảng 0,52.

Lý do khiến DQC bị định giá thấp như vậy là do hiện tại công ty đang gặp nhiều khó khăn trong việc cạnh tranh với hàng hóa Trung Quốc khiến kết quả bán hàng trong thời gian qua đi xuống, khiến giá cổ phiếu đi xuống theo.

Ở tình huống này, khi bạn cảm thấy rằng triển vọng trong tương lai không mấy sáng sủa, thì DQC sẽ không đáng để đầu tư. Tuy nhiên, trừ khi bạn cảm thấy DQC sẽ có “những bước chuyển mình” trong quỹ thời gian tới, bạn sẽ rất có thể kiếm được khối tiền từ nó.

Điểm mạnh và điểm yếu của chỉ số P/B

Ưu điểm của chỉ số P/B

Hạn chế của chỉ số P/B

Đây đều là những lợi thế cạnh tranh vô hình nhưng tầm cỡ tác động lớn đến công ty.

Một doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh càng lớn thì càng có rất nhiều lợi thế trong việc đàm phán với quý khách hàng, đối tác, hay nhà cung cấp.

Điều đó giúp doanh nghiệp có 1 biên tiền lời ở mức cao hơn so với trung trung công việc và duy trì ổn định trong một nhiều thời gian.

Giá trị ghi sổ có thể không phản ánh đúng giá trị thị trường của tài sản.

Ví dụ công ty sở hữu 1 mảnh đất từ 5 năm trước. Hiện tại giá trị mảnh đất đã tăng gấp nhiều lần trước đây. Dẫu thế, bảng cân đối kế toán sẽ chỉ thể hiện “giá gốc ban đầu” của mảnh đất mà thôi.

Hay một dây chuyền sản xuất đã hết khấu hao nhưng vẫn được tận dụng, làm việc trung trung.

Như vậy, trong nhiều trường hợp, chúng ta sẽ dễ bị “đánh lừa” nếu chỉ tận dụng duy nhất chỉ số P/B để đánh giá.

Bonus – mối liên kết giữa P/B và ROE

Damodaran là giáo sư Tài chính tại Trường buôn bán Stern (Đại học New York). Ông huấn luyện về tài chính doanh nghiệp và định giá cổ phần.

Các nghiên cứu của ông chỉ ra rằng: thành phần ảnh hưởng nhất đến chỉ số P/B là tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE).

Các công ty có ROE càng cao, thì P/B càng lớn.

Các nhà đầu tư sẽ quan tâm đến các doanh nghiệp có tỷ suất ROE cao và chỉ số P/B còn đang thấp so với điểm buôn bán chung của công việc để tìm kiếm những thời cơ đầu tư.

Khi đó, cổ phiếu tốt là những cổ phiếu có mức ROE tương đương với những doanh nghiệp khác nhưng có chỉ số P/B thấp hơn (rẻ hơn).

Bạn rất có thể sử dụng biểu đồ (dạng Scatter trên Excel) để biểu thị sự liên kết P/B và ROE.

Cụ thể: Đường chéo trên biểu đồ biểu hiện sự tương quan giữa P/B và ROE của cổ phiếu.

Nửa dưới đường chéo là những cổ phiếu đang bị định giá thấp. Chúng xứng đáng có một mức định giá rẻ hơn, tương xứng với mức ROE của nó.

Nửa trên đường chéo thể hiện những cổ phiếu đang được thị trường định giá quá cao

Còn những cổ phiếu nằm gần đường chéo, giá cổ phiếu phản ánh lý tưởng chất lượng của nó.

Tất nhiên, những nhận xét trên phụ thuộc nhiều vào “tập hợp mẫu” mà bạn sự chọn lựa để đánh giá.

Xem thêm: xem ai la trieu phu tuan nay

Các công ty được chọn lựa càng tương đồng với cổ phiếu (cần định giá) về: nghề, ngành nghề kinh doanh, quy mô (vốn hóa), tổ chức cơ cấu đòn bẩy tài chính… thì độ chính xác sẽ càng cao.